伏白的交易笔记
一. 驱动逻辑12月以来，全球碳纤维产业开启涨价潮，海外龙头日本东丽全线提价10%-20%，国内吉林化纤跟进细分品类涨价；核心逻辑：
（1）成本端：能源、原材料、物流成本刚性上涨。
（2）需求端：高端场景需求爆发，如航空航天、风电、低空经济、人形机器人等领域。
二. 碳纤维概览碳纤维是一种含碳量在90%以上的无机纤维材料，直径5-10微米，以高强度、高模量、轻质、耐腐蚀为核心特性。
主要性能：密度1.7-1.9 g/cm³（钢的1/4）、抗拉强度3000-7000 MPa（钢的5-10倍）、弹性模量200-900GPa、耐2000℃以上高温。
碳纤维通常采用复合材料形式用于终端，以树脂基（CFRP）为主，产品形态包括预浸料、织物、短切纤维、单向板等。
2.1 根据原料分类
（1）PAN基：以聚丙烯腈纤维（PAN原丝）为原料，通过预氧化、碳化、石墨化制成；综合性能最优，市场占比90%以上。
（2）沥青基：以石油沥青为原料，特点是模量高、导热性好。
（3）粘胶基：以粘胶纤维为原料，特点是耐高温、抗烧蚀。
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2.2 根据纤维数量分类
（1）小丝束：单丝根数24K以下，性能优异、价格较高，应用于国防军工、航空航天等高端领域。
（2）大丝束：单丝根数24K及以上，性能一般、成本较低，应用于风电叶片、汽车部件、体育器材等民用领域。
2.3 应用场景
（1）航空航天：机身结构（民航、军机、无人机）、发动机部件、卫星支架、太阳翼基板、火箭壳体。
（2）新能源与电子：汽车部件（覆盖件、底盘、电池盒）、风电叶片、储氢瓶、电子设备等。
（3）体育与医疗：高尔夫球杆、网球拍、自行车架、钓鱼竿、假肢、手术器械等。
（4）国防与工业：防弹衣、坦克装甲、压力容器、建筑加固布、人形机器人等。
三. 碳纤维供应格局全球碳纤维市场高度集中，日美企业占据主导：日本东丽、美国赫氏、德国西格里、日本三菱、美国氰特、日本东邦。
国内方面，呈梯队分化：
（1）高端：光威复材（T1100级量产，深度绑定军工/航空领域）、中简科技（ZT9H对标东丽T800，主供航空航天领域）。
（2）规模：中复神鹰（民用小丝束国内产能第一）、吉林化纤（大丝束国内产能第一）。
（3）原丝：吉林碳谷（PAN原丝国内市占率第一）。
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